虽说剑南春还不是上市公司，但也会通过集团的微信公众号普通人炒股如何加杠杆，公布简单的销售和营收数据。
毕竟，在这个非常看重论资排辈的白酒行业，剑南春也要为自己的位置提供数据支撑。
不过，数据显示，2024年剑南春的营收增速仅为3.74%，并不好看。
拉长时间线来看，自2022年以来，剑南春的业绩增速开始放缓。
也就是在2022年，乔天明辞任剑南春总经理职务，其子乔愚正式接棒。
乔愚上任之后，还是有着大干一场的想法的。毕竟，剑南春还曾提出过在2025年实现300亿销售的目标规划。
然而，过度依赖于水晶剑这一大单品的剑南春，在白酒行业深度调整的背景之下，或许已经失去了高速增长的势能。
值得一提的是，增长放缓的剑南春，还要进行30亿元的现金高分红。
根据股权结构，乔天明、乔愚父子通过此次分红，轻松进账约10亿元。
联想到乔天明在2023年被罚金4亿元、被强执18.6亿元等新闻，剑南春高分红的意图，也就明了了。
300亿恐落空
水晶剑依赖症遭遇市场下行和价格倒挂
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不久前，四川剑南春集团在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。
另据2023年数据，剑南春在该年实现营收169.41亿元。
计算可得，剑南春2024年营收应该在175亿元左右。
值得注意的是，2019年-2021年，剑南春曾迎来一段高速发展期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。
但是，2022年4月，乔愚接替其父乔天明、出任剑南春总经理一职。在此之后，剑南春的业绩增速开始放缓，当年营收仅为157.5亿元。
如今，剑南春3.74%的营收增速，仍然危险。
这并不是危言耸听。
要知道，白酒行业非常看重论资排辈。就在不久前，白酒T9峰会召开，剑南春位居末位。
而在此前的峰会上，剑南春也正是靠着营收的高速增长，取代了劲牌的席位。
现如今，剑南春的营收增速明显放缓，或许也有了被他人取代的隐患。
值得一提的是，乔愚上任之后，曾制定了一个颇为高调的目标：到2025年，剑南春冲刺300亿。
当然了，为了实现这一目标，乔愚也是有想法的，那就是走高端化路线。
自2023年以来，剑南春先后推出了多款千元价格带的产品，包括剑南春老酒、剑南春冠军纪念酒、剑南春青铜纪面具版、剑南春·经典版以及皇家剑南春等等。
加上剑南春运营了十几年的东方红系列，剑南春的高端路线，可谓气势很足。
只不过，高端了好几年，可剑南春拿得出手的产品，仍旧是水晶剑这个大单品。
公开信息显示，在2018年，水晶剑的销售额首次突破百亿大关，并在2019年、2020年期间，分别实现销售额超120亿元、130亿元。这三年，水晶剑的销售额占剑南春总收入的比重，都超过了八成以上。
而根据最新数据，水晶剑在2024年实现销售额约160亿元。由此计算可得，水晶剑占剑南春总收入的比重，或许已经突破九成以上。
过度依赖水晶剑这一大单品，对于剑南春的隐患主要有两点。
首先从行业背景来看，当前白酒行业正值深度调整时期。而在2024年，行业最显著的特点，就是次高端价格带的白酒表现不佳，部分地区的次高端产品销量下滑约40%。
作为次高端价格带的明星大单品，水晶剑自然也要面临行业需求的下行。既然水晶剑的成长性面临压力，那么高度依赖水晶剑的剑南春，必将深受影响。
再者，随着头部品牌不断向次高端市场下探，剑南春和水晶剑的压力，可想而知。
最后，从市场角度来看，水晶剑正面临由渠道供需矛盾引发的价格倒挂。而长期价格倒挂，势必将会对水晶剑的品牌力以及销售表现，造成冲击。
说到底，水晶剑受损，就是剑南春的受损。信心满满的乔愚，恐怕在短期内无法完成300亿元的目标了。
转嫁资金压力
乔氏父子史无前例分红共获10亿现金
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值得注意的是，营收增速放缓的背景之下，剑南春还要大手笔分红了。
2024年12月10日，剑南春发布分红方案，2024年按每1股派发现金红利30.00元。
这可能是剑南春史上最高比例的分红了。
此前的分红，都是按每10股派发现金红利的，其中2019年为每10股派发现金红利7.7元，2020年-2023年，每10股派发现金红利分别为
8.00元、9.60元、9.60元以及11.8元。
之所以要2024年要改为每1股派发现金红利30.00元，或许还是基于观感的考虑，因为换成每10股派发现金红利300元，有点过于残暴了。
营收增速也就3.74%，甚至不及整个白酒行业5.30%的营收增速，在T9中更是远远落后于其他酒企。市场一定会疑惑，谁给剑南春如此高分红的勇气？
或许，这正是乔氏父子的有意为之。
截至2024年6月30日，剑南春总股本约1亿股。以此为基数，剑南春此次共分配红利约30亿元。
而分红的最大受益者，毫无疑问就是乔氏父子。
根据股权结构，四川剑南春集团的控股股东为持股74.14%的四川同盛投资公司，而四川同盛投资公司的第一大股东是持股41%的乔天明。
此外，乔愚通过成都甲乙木投资有限公司，间接持有四川剑南春集团部分股权。
计算下来，乔氏父子合计持有剑南春约32.1%股份。
按照约30亿元的现金分红，乔氏父子共计获得约10亿元(含税)收益。
业绩不怎么样，还敢拿10亿元的分红，是不是有点太过了？
而联想到乔天明在2023年被罚金4亿元、被强执18.6亿元等新闻，那么这10亿元的分红，也就意义重大了。
2023年3月，乔天明因罪被处罚金4亿元；随后的2023年6月，乔天明新增一则被执行人信息，执行标的18.6亿元。
20多个亿，要是从乔天明自己兜里往出掏，还真是压力山大。
还好，乔氏父子有相当的股权，剑南春作为近200亿元体量的中国名酒，最不差的就是现金储备。
而如此大手笔分红，算是借剑南春之力、解乔天明的燃眉之急。
再来这么一次分红，乔天明的损失，也就被抹平了。
堂堂剑南春普通人炒股如何加杠杆，沦为乔氏父子的现金奶牛。